庫存環比上升，鋼價低位回漲

　 上周（6月28日—7月3日），鋼材指數周五收在3790元/噸，環比上周下跌50元/噸。現貨交易平臺監測的數據顯示，截止7月3日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3886元/噸，周環比下跌44元/噸；高線HPB300φ6.5mm為3993元/噸，周環比下跌36元/噸。

　　全國主要市場建筑鋼材價格震蕩走弱，其中，華北、華南市場波動不大，其他地區穩中有跌。本期鋼材指數下跌，成本指數繼續抬升，表明鋼廠利潤空間繼續壓縮；本周螺紋鋼期貨下跌后反彈，對現貨市場形成支撐。

　　期貨方面，本期黑色系表現不一：鐵礦石高位回調，焦炭主動回落，熱卷和螺紋鋼區間震蕩。其中，熱卷2010合約周五夜盤收3599元，較上周五夜盤上漲16元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五夜盤收在3619元/噸，較上周五夜盤下跌9元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）有調整跡象，成材端（螺紋和熱卷）上下空間受限，期貨市場不具備單邊運行基礎。

　　回首本期，宏觀面消息偏暖，原料市場高位震蕩，螺紋現貨相繼止跌。當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據，再具體分析。

　　二、上海市場分析

　　據綜合庫存監測數據顯示：截至7月2日，滬市螺紋鋼庫存總量為35.49萬噸，較上周增加0.84萬噸，增幅2.42%，這是上海地區庫存連續兩周上升；目前庫存量較上年同期（33.09萬噸）增加2.4萬噸，增幅為7.25%。本期，上海地區價格震蕩下跌，下游需求不及預期，社會庫存增速加快。

　　監測的滬市線螺周終端采購量為3.12萬噸，環比上周增加38.67%，終端采購量環比大增，主要原因是統計口徑不一導致：上周只有3個工作日，而本周有6個工作日。如果采購量換算到日均，本周較上周進一步下降。從歷史數據看，本期終端采購量總體偏低，預計后期不會進一步下降。

　   鋼材指數下跌，市場價格先抑后揚：周日，穩中有落；周一，全面下行，周二，跌幅加大，周三，陰跌不止，周四，部分走低，周五低位回漲。當下上海市場現狀是：社會庫存再次增倉，商家操作比較謹慎；終端需求保持低位，中小鋼廠頻繁漲跌；原料價格難以堅挺，期貨市場再現回漲。目前市場有“自救”的舉動，預計下周鋼材指數止跌震蕩。

　　二、庫存總結分析

　　本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1489.31萬噸，較上周增加43.96萬噸，增幅為3.04%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第二周回升，增幅環比放大，主要原因是需求進入淡季，主要市場終端消耗量下降。對比歷史數據，當前庫存處于回升態勢，預計后期還會累積。

　　主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為799.51萬噸，環比上周增加30.16萬噸，增幅為3.92%；線盤總庫存量為208.78萬噸，環比上周增加8.62萬噸，增幅為4.31%；熱軋卷板庫存量為259.57萬噸，環比上周增加2.75萬噸，增幅為1.07%；冷軋卷板庫存量為119.79萬噸，環比上周增加0.58萬噸，增幅為0.49%；中厚板庫存量為101.66萬噸，環比上周增加1.85萬噸，增幅1.85%。

　　據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年7月4日的1174.53萬噸）增加314.78萬噸，增幅為26.8%，分品種看，本期五大鋼材品種庫存均為上升。本期，全國主要樣本倉庫中，多數地區增倉，其中，東北、西北、華中、西南市場庫存增加，華南市場小幅下降，華東區域有增有減（山東下降，其它區域回升）。單從庫存變化情況看，不同區域價格會有分化。

　    華東區域價格震蕩走弱，其中，山東市場盤整為主，其它區域環比下調；截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場價格最高，江西市場最低，其它區域徘徊在3600元一線。以各地優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3520-3710元/噸，周環比下跌40元/噸。

　   影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：

　　李克強主持召開穩外貿工作座談會

　　李克強指出，要按照保就業保民生保市場主體的要求，抓緊抓實抓好政府工作報告提出的各項助企紓困政策，在積極擴大內需的同時，研究出臺穩外貿穩外資的新措施，尤其要加大支持力度保住中小微企業和勞動密集型企業，并助力大型骨干外貿企業破解難題，更好支撐就業穩定。完善出口退稅方式，加快退稅進度。引導金融機構加強信貸、信保、擔保等融資支持，紓解外貿企業流動性困難。

　　1-5月全國規上工業企業利潤下降19.3%

　　5月全國規模以上工業企業利潤總額同比增長6.0%，增速由負轉正（4月份為同比下降4.3%）。成本上升壓力明顯緩解，石油加工、電力、化工、鋼鐵等重點行業利潤改善明顯。中國5月規模以上工業企業利潤金額，單月：5823.4億元；前值：4781.4億元。中國5月規模以上工業企業利潤年率，單月：6%；前值：-4.3%。

　　全國100個城市1-5月份地價漲幅略有擴大

　　6月28日，上海易居房地產研究院發布最新一期《中國百城居住用地價格報告》。報告認為，1-5月份，全國100個城市居住用地價格為6213元/平方米，同比上漲13.8%。相比前4月12.3%的漲幅略有擴大。城市分類方面，1-5月份，四個一線城市居住用地成交面積為1479萬平方米，同比增長35.3%，32個二線城市居住用地價格為6217元/平方米，同比上漲5.6%。

　　交通部：今年1月至5月交通固定資產投資完成10223億元

　　今年1月至5月，交通固定資產投資完成10223億元，同比增長0.9%，今年以來累計增速首次實現增長，表明疫情造成的交通投資缺口已經補齊。5月，全國公路水路完成營業性貨運量40.7億噸，同比增長0.3%；完成郵政快遞業務量73.8億件，同比增長41.1%；港口貨物吞吐量完成12.6億噸，同比增長4.4%，增速持續回升。

　　央行下調再貸款再貼現利率0.25個百分點

　　金融時報從中國人民銀行獨家獲悉，央行決定于2020年7月1日起下調再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。此外，央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩定再貸款利率為1.75%，金融穩定再貸款(延期期間)利率為3.77%。

　　6月份制造業PMI顯示： 經濟恢復勢頭鞏固 產業鏈穩定性增強

　　中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2020年6月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，較上月上升0.3個百分點，連續4個月運行在50%以上，經濟恢復勢頭鞏固。從分項指數來看，市場需求整體回升，企業生產和采購活動上升，產業鏈價格聯動上行，新動能運行相對穩定，大型企業保持穩定支撐作用，總體來看產業鏈穩定性增強。但市場需求仍需強化，外部壓力仍然較大，小企業下行壓力加大。

　　6月鋼鐵PMI為49.3%

　　從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，6月份為49.3%，較上月下降1.6個百分點，前期鋼鐵行業加快回升的勢頭有所放緩。分項指數顯示，鋼鐵生產較快上升，市場需求有所減弱，供需結構矛盾有所顯現，導致鋼廠庫存再度增加。原材料價格保持上升趨勢，企業采購有所放緩，企業對后市預期也有所下降。預計7月份，市場需求可能先抑后揚，鋼廠生產保持環比增長，原材料價格或有所下滑。

　　央行6月對金融機構開展MLF操作共2000億元

　　2020年6月，為維護銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求，人民銀行對金融機構開展中期借貸便利操作共2000億元，期限1年，利率為2.95%。期末中期借貸便利余額為35500億元。

　　李克強主持召開國務院常務會議

　　國務院總理李克強7月1日主持召開國務院常務會議，決定著眼增強金融服務中小微企業能力，允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金；通過《保障中小企業款項支付條例(草案)》，維護其合法權益；部署進一步促進國家高新技術產業開發區深化改革、擴大開放，推動高質量發展。

　　報告稱6月百城新建住宅均價同比環比均上漲

　　中國指數研究院7月1日發布最新報告顯示，2020年6月，全國100個城市新建住宅平均價格為15461元/平方米，環比上漲0.53%，漲幅較上月擴大0.22個百分點。二手房房價方面，全國100個城市二手住宅平均價格為15301元/平方米，環比上漲0.30%，漲幅較上月收窄0.18個百分點。同比來看，全國100個城市二手住宅平均價格較去年同期上漲2.34%。

　　上半年50城“賣地”收入同比漲逾17% 杭滬京居前三

　　2020年上半年，中國“賣地”收入最高的50個大中城市土地出讓收入合計達2.29萬億元，同比上漲17.3%。50個城市中，有33個城市土地出讓收入同比上漲。四個城市“賣地”收入超千億元。上半年，杭州、上海、北京、廣州4個城市土地出讓收入居前，賣地收入均超過1000億元。其中，杭州居首，土地出讓收入超過1800億元。

　　6月份我國重卡銷量16.5萬輛 同比增長59%

　　2020年6月份，我國重卡市場銷售16.5萬輛，環比下滑8%，同比增長59%。1-6月，重卡市場累計銷售約81萬輛，累計同比增幅繼續擴大，把今年1-5月同比增長16.6%的增幅擴大到23%，凈增長超過15萬輛。

　　國內宏觀面消息偏向利好，主要表現在：1、總理兩次主持召開會議，重點是“穩外貿”和“扶持中小企業”；2、經濟活躍度回升，5月工業利潤增速由負轉正；3、經濟恢復勢頭鞏固，PMI指數連續4個月處于擴張期；4、定向“灌溉”還在進行，央行下調再貸款再貼現利率；5、交通固定資產投資增量，前5月累計增速首次實現增長；6、房地行業仍在復蘇，6月百城房價同比環比均上漲；7、土地拍賣市場火熱，部分城市賣地收入大增；8、重卡銷售強勁復蘇，累計同比增幅繼續擴大。

　　從行業面看，據中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI，6月份為49.3%，較上月下降1.6個百分點，前期鋼鐵行業加快回升的勢頭有所放緩。分項指數中，新訂單指數為46.4%，較上月下降6.5個百分點，結束連續3個月的回升勢頭；新出口訂單指數為31.9%，較上月下降0.7個百分點，連續4個月低于40%；生產指數為57.5%，較上月上升1.1個百分點，連續4個月環比上升；原材料采購意愿下降，采購量指數為48.6%，較上月下降2.4個百分點；產成品庫存指數為44.3%，較上月上升15.1個百分點。——從相關指數看，當前行業特點主要是：鋼廠生產積極性較高，廠區庫存壓力加大，出口訂單有限，原料價格易跌難漲。展望后期，鋼廠生產成本對成材價格的支撐作用會有所弱化。

　　回首上周，現貨市場缺少暖意：價格是震蕩向下，跌勢放緩；需求是斷斷續續，表現乏力。從行情走勢看，全國性的“淡季特征”比較明顯，“去庫存”告一段落，供需矛盾重新積累；不過，在宏觀流動性的呵護下，在原料價格的支持下，在主導鋼廠的強撐下，現貨市場下跌并不酣暢，且不同區域表現也有差異。上漲有阻力，大跌有抵抗，市場波動幅度越小，商家操作愈發困難，接下來，預計這樣的“格局”還會延續。對于經銷商而言，煎熬尚未結束，改變需要時間，在需求再次放大之前，兩大因素將決定市場調整的空間：原料端的強度和供應端的力度。

　　對于上海地區而言，市場心態比較謹慎，價格下行的預期減弱。利好因素是，期貨市場沒有下探，出廠價格長期倒掛，梅雨季節進入尾聲；利空是，庫存由降轉升，需求力度不強，商家囤貨謹慎。筆者以為，本周鋼價震蕩調整，主因是終端需求總體下滑，次因是供應仍然處于高位，而周五回漲的誘因是資本市場出現躁動。在需求沒有放大之前，預計下周現貨市場還會區間起伏，期間需要關注：期貨市場的方向，工地恢復的情況。[文]特邀評論員?，斃瓉喎?nbsp; 摘自中鋼網